—>
Соединённые Штаты Америки играют ключевую роль в мировой экономике. Вопреки прогнозам и предсказаниям скептиков, доллар сохраняет статус важнейшей резервной валюты. Любые экономические «болезни» Штатов грозят перекинуться на другие экономики – порой весьма отдалённые от страны по расстоянию. А потому инфляция в США в 2023 году вызывает такой интерес у экспертов, трейдеров и аналитиков. Рост или падение экономики Штатов окажет влияние на КНР, Евросоюз, Россию и другие страны. Чего ждать от нынешнего года? Каковы прогнозы? Стоит ли инвестировать в доллар или пришло время других валют? Читаем официальные прогнозы и мнения экспертов, чтобы разобраться в теме.
Прогноз инфляции в США в 2023 году
По итогам 2022 года инфляция в США составила 6,5%, что оказалось лучше почти всех прогнозов. Дальше, как предполагается, цены будут расти еще медленнее. Но всегда есть свои нюансы.
Во вступительном слове к Бюджету США на 2023 год президент Джозеф Байден отметил, что выбранный курс «борется с инфляцией и помогает семьям справляться с растущими расходами, развивая экономику, производя больше товаров в Америке». Тут, конечно, есть определенное противоречие: чем жёстче фискальная политика, тем дороже кредиты. А значит, запуск бизнеса и наращивание мощностей обходится дороже.
Целевой показатель инфляции Центробанка США составляет 2% в год (для сравнения, в России – 4%). Добиться таких значений будет нелегко, так как учётная ставка ФРС – в коридоре 4,5-4,75%, что в два с половиной раза выше цели. Более того, ставку могут поднять и до беспрецедентных 5,1%: разговоры об этом тоже ведутся. Виной тому – слишком быстрый рост цен.
Прогноз ФРС
Федеральная резервная система представила прогноз инфляции в США на 2023 год в размере 3,1%. Эта цифра несколько выросла в конце 2022 года, а последние экономические новости говорят о том, что и заявленное сейчас значение – слишком оптимистичная цель. Ньюсмейкерами февраля текущего года стали топ-менеджеры Федеральных резервных банков, которые входят в ФРС. Некоторые заявления заставили рынки содрогаться от неопределённости:
Как такие заявления согласуются с основным прогнозом всего ведомства – большой вопрос. Но уже можно сказать точно: целевой прогноз ФРС по инфляции на 2023 год в 2% в настоящий момент видится недостижимым
Прогноз ЕАБР
Американская экономика действительно влияет на процессы, протекающие по всему миру. Поэтому и анализируют основные ее параметры финансовые ведомства разных стран. В том числе свои прогнозы дает и Евразийский Банк развития – основной финансовый институт Евразийского экономического союза (ЕАЭС, включает Россию и еще 4 страны).
В макроэкономическом прогнозе эксперты ЕАБР подробно анализируют экономические показатели в Штатах с привязкой к локальным и глобальным факторам. Базовым сценарием видят рост цен в Штатах на 4,7% по итогам года, при этом сохранения жёсткой кредитно-финансовой политики не ожидают уже к концу 2023-го. Эксперты ЕАБР связывают снижение инфляции с предстоящим удешевлением нефти.
Источник: ЕАБР
Мнения экспертов
В оценках будущего роста Штатов цен эксперты показывают удивительное единодушие. Во главу угла ставят как геополитические факторы (в том числе напряжённость в отношениях глобального Запада и РФ), так и стоимость энергоносителей.
Поэтому в своем большинстве эксперты не очень доверяют официальному прогнозу ФРС:
Кроме того, аналитики считают, что ФРС придется сохранить на высоком уровне процентную ставку. Например, эксперты рынка, мнения которых проанализировал Finmarket, также ждут сохранения высокой ставки ФРС, как ответ на сохраняющийся уровень инфляции. П. Гарнри, глава отдела Saxo Bank, видит сохранение ставки на высоком уровне как борьбу с потенциальной рецессией экономики.
Какие факторы будут влиять на рост цен в США в 2023 году
Ожидаемая высокая инфляция в Америке в 2023 году будет вызвана двумя глобальными группами факторов: внешними и внутренними. Среди первых – последствия пандемии ковида. Они были комплексными: закрывались производства, экономику Штатов накачивали необеспеченными долларами, сформировался огромный отложенный спрос. Это привело к инфляции спроса, когда количество товаров (услуг) меньше, чем желающих приобрести.
Вторая группа факторов – рост цен на топливо, продукты питания, минеральное сырьё. Увеличение стоимости по цепочке затрагивает все сферы экономики: дорожают услуги перевозчиков, провайдеров коммунальных услуг. Однако экономические регуляторы не собираются наблюдать за ситуацией, а будут оказывать на неё влияние.
Если обобщить обе группы, то на инфляцию Штатов в этом году окажут влияние следующие факторы:
- Учётная ставка ФРС. От неё зависит стоимость кредитов и депозитов, а значит – деловая активность. Джон Уильямс, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка, заявил о возможном повышении ставки до 5-5,5% к концу года.
- Потребительская активность. При снижении спроса цены тоже пойдут вниз, но в этом случае пострадает ВВП США. Официальные лица декларируют приверженность дальнейшему росту потребительской активности, но это плохо согласуется с ростом учётной ставки.
- Безработица. Показатель крайне низок – всего 3,4%. Но, как ни странно, активное трудоустройство подогревает инфляцию. На этот парадокс уже обращали внимание эксперты: при нехватке трудовых ресурсов расходы бизнеса на производство увеличиваются.
- Геополитическая напряжённость. Парадоксально, но она в определённом смысле на руку Штатам. Растущая ставка ФРС наряду со стабильностью в экономике делает США «запасным аэродромом» для инвесторов. Однако, напряжённость провоцирует рост цен на нефть и другое сырьё, а это – плохо для экономики.
Прогноз экономики США на 2023: рецессия или рост?
Финансовые регуляторы Штатов оказались перед непростым выбором. С одной стороны, можно закрутить гайки, подняв учётную ставку ФРС, тем самым снизив инфляцию. Сократится спрос, вырастут накопления, цены замедлятся. Но это неизбежно приведёт к рецессии в экономике.
Уже сейчас Министерство торговли США констатирует снижение в сфере жилищного строительства. Спад обусловлен ростом базовой ставки и подорожавшими кредитами. Эта отрасль потянет за собой производство и импорт стройматериалов, а также другие сферы.
Таким образом, ситуация, в которой оказалась экономика Штатов, достаточно сложная. Все попытки обуздать инфляцию приведут к снижению роста ВВП. А значит, рецессия неизбежна. Едва ли ЦБ США рискнёт повторять эксперименты ковидной эпохи с накачиванием экономики доступными ресурсами.
Что будет с долларом в 2023 году
Доллар США сохранит своё значение резервной валюты, но при столь существенном уровне инфляции его ожидает девальвация. Впрочем, она может оказаться умеренной. А. Праефке, аналитик Commerzbank, полагает, что доллар может укрепиться – на фоне девальвации евро.
Эксперты Profinance в дайджесте указали на то, что окрепнуть доллару мешает политика председателя ФРС. В краткосрочной перспективе национальная валюта США может дешеветь к йене. В целом, текущий год в случае отсутствия глобальных потрясений не сможет поколебать позиции доллара.
Фактическое значение инфляции в США в 2023 году по кварталам
На данный момент уже можно говорить о фактической инфляции за первый месяц. В целом, по графику видно, что инфляция США 2023 года наследует негативные тенденции последних трёх лет. Правда, график создаёт иллюзию, что пик роста пройден летом 2022 года, когда показатель ненадолго превысил 9%. Но для понимания всей картины нужна более широкая историческая перспектива.
Фото: tradingeconomics.com
В течение десятилетий инфляция в США не превышала 3-4% в годовом исчислении, а зачастую – колебалась около нуля. Снижение показателя до 6,41% в январе – результат титанических усилий ФРС. Оно демонстрирует шаткость ситуации: вместо дальнейшего снижения инфляция может показать взрывной рост, особенно если пострадает потребление.
I квартал
В январе рост цен в США замедлился, но всё ещё остаётся выше прогнозного показателя. Инфляция в США за январь 2023 года снизилась до 6,4% с 6,5% в декабре (речь о годовом исчислении показателя). При этом аналитики ожидали падения до 6,2%. Такое значение обусловлено ростом цен на энергоносители (общий показатель вырос с 7,3% в декабре до 8,7% в январе) и продукты питания.
Индекс потребительских цен (CPI) за январь вырос на 0,5%, в то время как прогнозировался на уровне 0,4%. В декабре 2022 года такой рост составлял всего 0,1%. На сайте Федерального бюро статистики труда доступна подробная расшифровка показателей. Из неё следует, что в январе 2023 года сильнее всего дорожала энергия (на 2%, в т. ч. бензин – на 2,4%), медицинские товары (1,1%) и одежда (0,8%).
В ряде случаев цены существенно снижались. Так, подержанные автомобили подешевели на 1,9% за месяц, а медицинские услуги – на 0,7%. По итогам января 2023 года к январю 2022 года сильнее всего подорожало горючее (на 27,7%), еда (на 10,1%), грузоперевозки (на 14,6%), услуги по обеспечению энергией (15,6%).
Мы будем обновлять статью по мере появления свежих данных.
Прогноз инфляции США на 2024-2025 годы
ФРС считает, что в 2024 году инфляция снизится до 2,5%, а в 2025 году – до 2,1%. Парадоксальным можно считать прогноз о росте ВВП от Федеральной резервной системы на 1,6% в 2024 году и на 1,8% в 2025 году:
Эксперты ЕАБР полагают, что инфляция в США замедлится – вслед за ослаблением кредитно-финансовой политики. Прогнозный уровень на 2024 год – 2,7%.