Идея покупок евро на фоне потенциальных ускорения вакцинации и восстановления экономики еврозоны благодаря американскому и китайскому импорту выглядит, безусловно, заманчивой, однако не кажется ли вам, что Европа сама должна приложить усилия, чтобы вытянуть себя из болота? По мнению МВФ, странам валютного блока неплохо бы увеличить государственные расходы еще на 3% от ВВП, чтобы снизить экономические последствия пандемии. Хочешь сделать что-то хорошо – сделай это сам.
По прогнозам Международного валютного фонда, из-за проблем с развертыванием вакцин, расширения локдаунов и меньших фискальных стимулов чем в США еврозона будет восстанавливаться медленнее, чем ее основные торговые партнеры. Эту позицию, похоже, разделяют ведущие экономические институты Германии. Инсайд Reuters утверждает, что они снизят свои оценки роста немецкого ВВП в 2021 с 4,7% до 3,7% в связи с более длительной изоляцией, чем ранее предполагалось. На их прогнозы внимательно смотрит правительство. Официальный Берлин в январе ожидал экономического роста на 3%.
Если в Европе все так плохо, а в Штатах, напротив, все хорошо, почему растет EURUSD? Такова природа рынка! Он привык покупать слухи. Чем хуже будут прогнозы, тем больше шансов их превзойти. И наоборот, высокие оценки роста ВВП могут быть уже заложены в котировки. В этом отношении с релизом данных по розничным продажам США способна произойти та же история, что и с последним отчетом по американскому рынку труда. Сильная статистика привела к взлету S&P 500, падению доходности трежерис и ослаблению гринбэка.
По прогнозам экспертов Bloomberg, объем американской розничной торговли благодаря быстрому найму, распределению государственных стимулирующих чеков, стабильным темпам вакцинации и меньшим ограничениям в магазинах вырос в марте на 5,8% после снижения на 3% м/м в феврале. BofA Merrill Lynch и вовсе рассчитывает на взлет показателя на 11,5%.
Динамика розничных продаж в США
Источник: Bloomberg.
Столкнемся ли мы с аналогичной реакцией финансовых рынков? От ответа на этот вопрос будет зависеть многое. Во-первых, это позволит покупать EURUSD прямо здесь и сейчас. Во-вторых, убедит, что инвестиционная идея въезда еврозоны в рай на чужом горбу по-прежнему актуальна. Причем, горбов-то целых два! Американский и китайский. И публикация статистики по ВВП Поднебесной не менее важна для евро, чем данных по розничным продажам США.
Ожидается, что в первом квартале экономика Китая расширится на колоссальные 18,5%, что станет лучшей динамикой за всю 30-летнию историю ведения учета. Однако обманываться на этот счет не стоит. Виной всему – низкая база прошлого года, когда ВВП просел почти на 7%. По отношению к четвертому кварталу темпы его роста, вероятнее всего, замедлятся с 2,6% до 1,4%.
Задачи нужно решать по мере их поступления. Неспособность EURUSD прорваться и закрепиться выше 1,2 на сильной статистике по американской розничной торговле станет признаком слабости «быков» и вернет на рынок ранее озвученную идею консолидации в диапазоне 1,185-1,2. Напротив, если у евро все получится, ждем скорого достижения таргетов на 1,204 и 1,208.
Дмитрий Демиденко для LiteForex