Открытость Центрального Банка России делает честь как регулятору, так и его председателю – Эльвире Набиуллиной. Опубликованный в мае 2022 года доклад движется в русле этой политики, и пока изменений не видно. Так ли всё гладко на виртуальных страницах Центробанка? И какие проблемы признаёт ведомство? Изучаем и пытаемся понять, куда выдвинулась отечественная экономика – и куда она придёт.
Ставки сделаны
Эльвира Набиуллина полагает, что риски финансовой стабильности с апреля 2022 года расти перестали, поэтому ключевая ставка была снижена до 14% годовых. Но молчит о том, что в последний раз ставка была на том же уровне в 2015 году – на волне небывалого снижения цен на нефть.
Вот ещё интересные заявления Эльвиры Сахипзадовны:
Э.Набиуллина отмечает, что профицит текущего счёта в 2022 г. может достигнуть $145 млрд. Но радоваться этому преждевременно: это та сумма денег, вырученная от экспорта, за которую нечего импортировать. Если внимательно вчитаться в доклад главы Центробанка, то он настолько же неопределённый, как и перспективы экономики.
Э.Набиуллина предложила два взаимоисключающих сценария: когда спрос превышает предложение из-за «схлопывающегося» спроса, и наоборот – доминирование предложения над спросом (если россияне перейдут в режим экономии). Как говорится, кому что ближе.
С чем столкнулась экономика прямо сейчас?
Массовый исход брендов из России Центробанк политкорректно называет «сокращением совокупного выпуска». Он повлечёт трансформацию экономики не только из-за изменения логистики и геополитики, но и за счёт поведения потребителей – «отказа от привычек». Если международные санкции не усугубятся и не произойдёт других шоков, этот период, названный «стабилизацией», займёт до двух лет.
Банк России предлагает подготовить почву для структурных изменений экономики, без «искусственного стимулирования неэффективных производств». Ведомство отмечает, что российские экспортёры не смогут в полной мере воспользоваться растущими ценами на продукцию из-за дисконта, с которым будет продаваться отечественная продукция (надо полагать, что речь в первую очередь идёт об ископаемом топливе).
Значительная часть доклада посвящена тому, что не только у России проблемы. Действительно, мировая экономика тоже пострадает от геополитической напряжённости. Но тут хотелось бы сказать большим экономистам, что у «западных государств» есть резервы, чтобы переждать трудные времена. А российские активы были заморожены, и как знать, когда оттепель.
Центробанк: прогнозы
Источник (здесь и далее): cbr.ru
Послевкусие. Центробанк ни в чём не уверен
Повторюсь, что открытость Банка России внушает уважение. Но доклад уверенности не даёт: он выстроен на половинчатом сценарии, вероятность которого невелика. Якобы, будет не хорошо, но и не плохо – выживем, справимся. Но что будет с экономикой, если цены на углеводороды рухнут? Или если западные государства договорятся об эмбарго, а Россия не сможет продать ресурсы не то что с дисконтом, а совсем не сможет?
Как Центробанк намерен стимулировать потребительскую и предпринимательскую активность, если даже в 2023 г. ключевая ставка планируется на уровне 11%? Только убеждённый оптимист скажет, что на эти вопросы у Банка России есть ответы. Реалистам хочется увидеть реальный прогноз, где вероятность «кризисных явлений» рассматривается, как реальная. А период «стабилизации» займёт не два года, а все пять лет.
