Фьючерсы на фондовые индексы сигнализируют, что после праздников S&P 500 продолжит ралли и, вероятнее всего, отметится 37-м рекордным максимумом в 2021, доходность трежерис снижается, деловая активность в еврозоне взобралась на 15-летний пик, а члены Управляющего совета ЕЦБ рассуждают о том, что инфляция не умерла. Почему бы на таком фоне «быкам» по EURUSD не попытаться развить контратаку? Да, первый штурм сопротивления на 1,188 завершился безрезультатно, но почему бы не взять его под контроль со второй попытки?
Смешанная статистика по американской занятости уронила ставки по 10-летним облигациям США до самого дна с начала марта. Доходность по 2-летним бумагам также отступила. Рынки подают сигналы, что и будущее экономики не так оптимистично, как многие предполагают, и ФРС не станет торопиться с нормализацией денежно-кредитной политики. Не рановато ли начали говорить о смене тренда по EURUSD? Тем более, что ускорение деловой активности в еврозоне до максимальных отметок с июня 2006 и рост морального духа инвесторов пятый месяц подряд свидетельствуют о быстром восстановлении экономики.
На самом деле о буме роста в Старом Свете после выхода из локдаунов было известно уже давно. Этот фактор заложен в котировки основной валютной пары. Инвесторы сомневаются в экономике США, но она по-прежнему выглядят на голову выше остальных. Особенно в сравнении с развивающимися странами, где распространения дельта-варианта COVID-19 может подорвать усилия местных правительств и центробанков. Более того, вытекающее из теряющих пар экономик ослабление валют EM приведет к росту взвешенного по торговле курса евро. Пока он соответствует прогнозам ЕЦБ, однако повышение TWI чревато новыми вербальными интервенциями с последующим падением EURUSD.
Динамика EURUSD и взвешенного по торговле курса евро
Источник: Nordea Markets.
Да, Клаас Кнот заявил, что инфляция в еврозоне не умерла, и что не стоит переоценивать способность ЕЦБ определять, будет ли она носить временный характер или нет. Глава Банка Нидерландов считает, что экстренная программа покупок активов должна быть завершена как ей и полагается в марте 2022. Тем не менее, прогнозы Европейского центробанка предполагают, что CPI в текущем году разгонится до 1,9%, а в следующем, напротив, замедлится до 1,5%. Если все так и будет, то не придется ли PEPP чем-то заменить?
Всем известно, что инициатива наказуема. И «быки» по EURUSD, пожелавшие продвинуть котировки пары выше 1,188, вероятнее всего, будут наказаны. Слишком много позитива уже заложено в котировки пары, и как бы после повышения прогнозов Еврокомиссии по еврозоне не начались продажи на фактах после покупок на слухах. Тем более, что чуть позже станет известно содержание протокола июньского заседания FOMC, который должен пролить свет, почему Федрезерв решил отойти от политики пассивного созерцания и начал делать то, что должен делать любой центробанк – брать под контроль инфляцию.
На мой взгляд, прорыв сопротивления на 1,188 может обернуться развитием отката к нисходящему тренду по EURUSD в направлении 1,1915 и 1,196, где следует искать сигналы на продажу.
Дмитрий Демиденко для LiteForex